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白马跌停!
时间 : 2023-08-25 22:20:39   来源 : 海边的黄老板

正文:

在内部逻辑偏弱的时候,外部逻辑就成了市场的主导。


(资料图片仅供参考)

美上周失业数据环比下降,且低于市场预期,加息预期再度回升,另一方面,今晚鲍威尔讲发表重磅讲话,表达对下一阶段通胀、经济的看法,市场普遍预计表态偏鹰。

这些因素导致昨晚美股继续走弱,而A股当前内部逻辑缺失,外围成为主导逻辑,所以,今天A股也再度调整。

宏观层面几个消息:

1)金砖邀请沙特、埃及、阿联酋、阿根廷、伊朗、埃塞俄比亚加入;(继续壮大bric阵营,大家可能对birc体量没有感觉,可以看看下面这张图) 

2)券商如期下调佣金费率;(大家可以跟自己的券商确认一下,应该普遍佣金都下调了,虽然幅度不多,但是聊胜于无)

3)zl在广东调研,去了迈瑞医疗;(迈瑞是近期ff争议较大的公司,这次访问延续了之前矫枉过正,正本清源之势)

总体来说,内部逻辑还没有形成合力,目前仍处于博弈状态,我们继续保持谨慎乐观态度,静待多周期反向共振合力的形成。

结构性方面,医疗方向,通策医疗公布了半年报,成长性逻辑经受考验,同比增长仅3%,今天股价直接跌停。4月份种植牙集采之后,公司的种植牙业务并未出现爆发,公司年报中预计下半年迎来爆发点。

从分项来看,通策各项业务增长均不明显,我的一个判断是,一方面是通策目前扩张的步伐放缓了,此外,当前经济不佳,一些消费性质的牙科收入也相应减少了,体现的还是中等收入逻辑缺失后,消费升级的能力在淡化。

而相比爱尔眼科,我们还是看出了生意模式对于投资回报的长期影响,眼科的门槛相比牙科还是要高很多,而当爱尔建立了这个护城河之后,其增长的稳定性也要好很多。

牙科生意相对门槛压低,一个稍有资历的牙科医生买张椅子,进点耗材就能开一家诊所,加上现在经济不景气,低价优势也抢去不少客户。

但是,我们认为规模化、制度化的优势还是显而易见的,通策作为国内牙科连锁龙头,长期来看,确定性和成长空间还是能看到的,只不过大环境不佳,也难以独善其身。

更深入全面的通策半年报解读,我们将放到圈子里进行,感兴趣的看朋友可以加入圈子。(点击加入)

创新药方面,信立泰昨晚也公布了半年报,昨晚我在雪球、微博做了一个点评,感兴趣朋友可以去看看。

信立泰这份半年反应出一个什么问题呢,就是作为me too类创新药在ff的背景下,受到的影响是怎样的。

信立泰的核心产品信立坦,作为一款差异化不是很明显创新药产品,在二季度录得了同比环比小幅增长的业绩表现,反应出ff的影响可能一定程度上是存在的,但是并未能阻止创新药产品的增长。

所以,对于其他比较性优势更明显的创新药产品来说,我们应该是可以放心了。

总体来说,整体继续谨慎乐观,继续盯住结构性,以期结构性强韧性,以及多周期反向共振对整体的提振。

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以下为市场评估表:

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